Que faire lorsque le marché baisse ?
Voici 5 choses à faire avant (et pendant) un krach boursier.
Bonjour à toutes et à tous.
Comme chaque semaine, on se retrouve pour répondre aux différentes problématiques mais aussi pour parler du monde économique, des marchés et des opportunités qui s'offrent à vous.
Dans l'e-mail d'aujourd'hui, nous allons aborder une question essentielle que beaucoup d'investisseurs se posent :
Que faire lorsque le marché est en baisse ?
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Une minute, le marché atteint des sommets.
La suivante (boum) il peut être en proie à un krach boursier.
En 2022, les marchés ont connu une volatilité extrême en raison des inquiétudes liées à la hausse de l'inflation et des taux d'intérêt.
En juin, les marchés ont continué à chuter, alors que les chiffres d'inflation atteignaient leur plus haut niveau depuis 40 ans..
Bien que l'histoire puisse nous dire combien de temps durent généralement les krachs, les corrections boursières et les marchés baissiers, personne ne reçoit d'avis de calendrier annonçant le moment, la nature et l'ampleur prévue des futurs plongeons..
Alors oui, sur les marchés, l'incertitude est (toujours) présente.
Il est impossible d'éviter le fait que, en tant qu'investisseurs, nous ne pouvons jamais être totalement certains des résultats futurs.
🚨 Dans les périodes d'incertitude, les marchés peuvent connaître une volatilité (fluctuations des prix) encore plus grande que celle à laquelle on s'attendrait en temps normal.
Cela est dû au fait que les investisseurs dans leur ensemble tentent d'interpréter de nouvelles informations et de réévaluer les actifs en fonction de ces nouvelles informations.
En général, plus la portée et la gravité des résultats potentiels sont grandes (guerres, taux d'intérêt, prévisions de croissance, etc.), plus les fluctuations de prix sont importantes.
Depuis quelques mois, la volatilité des marchés s'explique par la préférence des investisseurs pour une approche "sans risque" en temps d'incertitude extrême, lorsque la plupart des résultats potentiels sont largement négatifs.
🏦 Parmi les événements macroéconomiques qui incitent les investisseurs à adopter cette approche prudente, citons les craintes d'une inflation élevée, les hausses de taux d'intérêt, les craintes de récessions, les conflits mondiaux, les ralentissements de la croissance et les perturbations de la chaîne d'approvisionnement..
En pleine tourmente, rassurez-vous, de nombreux investisseurs se sont posés les mêmes questions que vous, à savoir :
Que dois-je faire dans les conditions actuelles du marché ?
Devrais-je vendre mes actions ?
Devrais-je en acheter d'autres ?
Ne rien faire ?
🙅♂️ Ce sont des questions tout à fait légitimes, mais pour devenir de bons investisseurs, il ne faut pas se poser ces questions.
En fait, elles comptent sur les autres pour nous dire ce que nous devons faire.
Au lieu de ça, il existe de meilleures questions que vous pouvez vous poser pour obtenir les réponses que vous cherchez, mais de manière plus autonome et avec plus de conviction.
C'est pourquoi, dans cet e-mail, nous aborderons les 5 questions que vous devrez absolument vous poser à propos de votre portefeuille en temps de volatilité des marchés. 🧑💻
Mais également les points à surveiller concernant les titres qui vous attirent en ces temps d'instabilité.
🎁 Un exemple vous sera également donné pour vous aider à y parvenir.
En choisissant de suivre cette liste de vérification, vous pourrez prendre vos décisions d'investissement de manière rationnelle et non plus émotionnelle (ce qui est le principal objectif).
Les questions sont les suivantes : ..👇
1. Quelle est ma thèse sur cette action ?
Lorsqu'on détient une action, il faut savoir non seulement ce que l'on possède (en termes d'activité sous-jacente), mais aussi pourquoi on la détient. Si nous décidons de nous séparer de nos liquidités pour investir dans une action, nous devons avoir une explication autour de cette action qui justifie notre décision. Si nous n'en avons pas, nous ne faisons que spéculer.
Ainsi, en période de volatilité des marchés, passez en revue chaque action de votre liste de suivi ou de votre portefeuille, et revoyez votre argumentaire pour chacune d'entre elles. Quelles sont vos attentes concernant les perspectives d'avenir de l'entreprise sous-jacente qui ont motivé votre décision d'achat ?
Imaginons que vous déteniez Amazon (NASDAQ:AMZN) parce qu'à un haut niveau, vous êtes optimiste quant à la capacité d'Amazon à bien se comporter dans les secteurs en pleine croissance du e-commerce et du cloud computing.
🧐 À cette étape, vous relisez votre thèse existante sur l'action et déterminez quels domaines doivent être examinés pour vérifier que votre thèse est à jour, comme les taux de croissance du cloud computing ou les coûts liés au commerce électronique d'Amazon.
Une fois que vous avez revu chaque thèse, cela nous conduit à la question suivante.
2. Ma thèse a-t-elle été influencée par des événements récents ?
Une fois que vous êtes au point sur votre thèse pour chaque titre, il est temps de voir si vous devez les mettre à jour. C'est là que vous prenez toute nouvelle information qui n'était pas disponible auparavant et que vous l'incorporez à votre hypothèse et à vos estimations futures.
🕵️♂️ Il faut vérifier chacune de vos positions et voir si des événements ou des développements macroéconomiques (économie au sens large) ou microéconomiques (spécifiques à l'entreprise) se sont produits et s'ils modifient notre analyse sur les perspectives d'avenir du titre.
Ex : Analyse du secteur de la vente au détail en ligne aux États-Unis.
Dans l'exemple Amazon ci-dessus, disons que vous avez trouvé quelques développements macroéconomiques qui ont un impact sur l'entreprise.
🙅♂️ Disons que les hausses de taux d'intérêt et l'inflation vont entraîner un ralentissement des dépenses discrétionnaires des consommateurs, et que les nouvelles prévisions annoncent une croissance des bénéfices plus faible que prévu dans ce secteur au cours des 3 prochaines années.
En plus, les pressions inflationnistes ont nui aux marges d'exploitation et à la rentabilité des entreprises en raison de l'augmentation des coûts comme la livraison, les salaires et les marchandises elles-mêmes.
Et admettons que les prévisions pour l'inflation indiquent que le taux restera supérieur à 5 % au cours des 2 prochaines années.
Avec cette nouvelle information ci-dessus, vous devrez probablement réviser vos estimations pour la croissance des revenus, les dépenses et donc la rentabilité à venir.
Vous devez donc essayer d'incorporer ces nouvelles informations dans votre thèse et voir si cela suffit à modifier votre analyse du titre..
3. Si oui, comment cela affecte-t-il ma thèse ?
Si votre thèse initiale sur Amazon prévoyait une croissance annuelle des revenus de 15 % pour les 5 prochaines années pour ce titre, mais qu'avec ces nouvelles informations (toutes choses égales par ailleurs), vous ne prévoyez plus qu'une croissance de 10 % par an, il s'agit d'un changement assez significatif dans vos estimations.
📝 Nous pouvons nous faire une idée des perspectives d'avenir d'une société en examinant la section Croissance future située dans le rapport de la société. Souvent, les analystes mettent à jour leurs estimations futures après la publication de nouvelles informations, et il peut être utile de les comparer à vos propres estimations.
Ex : Prévisions de croissance des bénéfices et des revenus - AMZN
Avec l'augmentation des coûts mentionnée précédemment, nous nous attendons également à ce que les marges bénéficiaires et donc les bénéfices soient affectés..
En définitive, tout changement significatif dans les estimations futures de votre thèse est susceptible de modifier votre évaluation estimée d'une action.
Ainsi, la prochaine question que nous devons nous poser nous aidera à déterminer l'ampleur de ce changement sur votre estimation de la juste valeur.
4. Est-ce que ces éléments modifient mon estimation concernant la juste valeur du titre ?
En nous posant cette question, il nous suffit de revoir les données qui entrent dans la réalisation de notre évaluation. Nous devons interpréter les informations qualitatives et déterminer comment elles se traduisent en données quantitatives dans nos propres modèles d'évaluation.
📆 Supposons que nous nous attendions à ce qu'Amazon ait une croissance annuelle des bénéfices de 40 % au cours des 3 prochaines années, mais qu'avec ces nouvelles informations, nous avons opté pour un taux de croissance des bénéfices de 30 %.
📊 Avec nos estimations précédentes, notre évaluation précédente basée sur une croissance des bénéfices de 40 % aurait pu être d'environ 3 900 $ (avant la division des actions) par action (avec quelques autres données clés comme les taux d'actualisation et les taux de croissance perpétuels), mais avec une croissance des bénéfices de 30 %, elle se situe maintenant à 2 700 $ (avant la division des actions).
Cette nouvelle évaluation est inférieure de 30 % à notre précédente estimation de juste valeur.
Si les nouvelles données sur la baisse de la croissance des bénéfices entraînent une baisse de la valorisation, alors qu'il en soit ainsi..
En tant qu'investisseurs, nous devons être objectifs dans nos prévisions et ne pas être influencés par nos émotions qui nous poussent à surestimer les estimations futures simplement parce que nous détenons déjà l'action.
Avec cette nouvelle estimation de la valorisation, nous devons ensuite la comparer au prix du marché.
5. Sur la base de ma dernière estimation de juste valeur, l'action est-elle maintenant sur ou sous-évaluée ?
L'étape finale consiste à comparer la dernière évaluation que nous avons obtenue avec les nouvelles données ( si les données devaient être modifiées ) et à la comparer au prix actuel du marché pour voir s'il y a une opportunité ou un risque.
👀 Remarquez que le prix de l'action est la dernière chose que nous considérons dans ce processus.
Le but est d'éviter de prendre des décisions émotionnelles basées uniquement sur les mouvements de prix.
Nous voulons d'abord nous concentrer sur l'évaluation de l'entreprise sous-jacente, puis voir si le marché nous offre une opportunité.
Si les nouvelles données aboutissent à une surévaluation de notre action parce que la thèse initiale n'est plus valable, nous devrons probablement vendre le titre.
Toutefois, dans l'exemple que nous venons d'examiner, il semble que ce ne soit pas le cas.
Même si nous avons entré les nouvelles données et hypothèses inférieures, il apparaît que notre estimation de la juste valeur (2 700 $) est toujours supérieure au prix actuel du marché (2 135 $) et nous offre une marge de sécurité décente (21 %).
Dans des cas comme celui-ci, sur la base des hypothèses et des données hypothétiques énumérées ci-dessus, il pourrait être judicieux d'acheter davantage d'actions.
Si nous procédons à cette réévaluation pour toutes les actions que nous possédons dans notre portefeuille (et pour toutes les actions que nous surveillons), il se peut que certaines d'entre elles se négocient avec des décotes encore plus importantes que notre estimation de sa juste valeur.
🪄 Dans ce cas, nous devons tenir compte de ce que l'on appelle le "rendement attendu", pour décider quelle est la meilleure action en termes de coût d'opportunité.
(C'est une toute autre histoire dont nous parlerons plus tard..)
Conclusion
Avant de prendre une décision irrationnelle concernant vos actions sur la seule base de vos émotions et de vos spéculations, posez-vous les 5 questions énoncées ci-dessus.
🤔 Réfléchissez à ce qui a changé (le cas échéant) dans l'entreprise sous-jacente que vous possédez ou surveillez, et demandez-vous si le sentiment négatif généralisé du marché vous a donné l'occasion d'en tirer parti.
Pour mettre en œuvre le processus ci-dessus, consultez votre propre liste de suivi ainsi que votre portefeuille et passez en revue chaque action en suivant le processus décrit ci-dessus !
Vous deviendrez ainsi un investisseur plus équilibré et rationnel, capable d'éviter la peur et l'avidité des masses.
Bien sûr, cela ne tient pas compte de votre situation financière personnelle, il s'agit uniquement de la gestion de votre portefeuille, en supposant que vous êtes prêt à rester investi sur le long terme et que vous n'avez pas besoin de retirer de l'argent pour faire face aux dépenses à court terme.. 🤗
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Et si vous ne l'avez pas encore lu, j'ai publié l'Action de juin que vous pouvez trouver en cliquant ci-dessous :
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